受疫情影响，Q1 增速同比下滑： 根据我们统计的 A 股 89 家纺织服装及 化妆品行业上市公司，行业 2019 年实现营业收入 2889.41 亿元，同比减 少 0.18%；实现归属于上市公司净利润 114.37 亿元，同比减少 17.47%。 2020Q1 实现营业收入 483.15 亿元，同比减少 30.34%；实现归属于上市公 司净利润 13.79 亿元，同比减少 76.94%。品牌服装&化妆品角度，2020Q1 营收、净利润降幅均较大，主要受疫情影响，购物出行严重受限、零售业 态闭店率高，3 月份以来，门店复工率已接近 100%，人流量逐渐恢复， 但预计 Q2 零售市场仍有一定影响。纺织制造角度，Q1 复工受限、以及 海外疫情蔓延后对后续订单形成一定不确定性，对营收也造成一定影响， 目前海外复工复产缓慢恢复，预计 Q2 出口制造板块压力仍然较大，但行 业最艰难时期已逐渐过去。

1. 概述：受疫情影响，Q1 增速同比下滑 .......5

2. 纺织服装行业：短期收入、业绩均承压，运营及偿债能力良好.......8

2.1 成长能力分析：行业分化较大，化妆品童装母婴表现较好......8

2.2 盈利能力分析：受疫情影响，盈利水平短期承压........9

2.3 运营能力分析：存货周转率同比略降，应收账款周转率较为稳定......10

2.4 偿债能力分析：长期偿债较为稳定，短期偿债有所改善........11

3. 投资建议.............12

4. 风险提示.............12