展望轻工行业2022年，仍然充满挑战，但也为优势龙头酝酿良机： 1）疫情反复仍将成为常态，积极调整应对甚 至逆势扩张是重点； 2）后地产时代，预计政策面有望迎来缓和，同时存量需求将逐步提升； 3）碳中和持续推进 下，将带来行业格局重塑及碳汇等新机遇； 4）成本端预计将迎来改善，但依然有不确定性，提高产业议价能力 突显； 5)出口环境有望改善，提升产业附加值愈发重要； 6）下游消费呈多元分化，抓住与解决消费痛点是关键 。

1 轻工行业展望与板块回顾

2 造纸：白纸进入产能密集投放期，黑纸有望供需平衡

3 包装：成本端压力缓和，看好新兴领域业务拓展

4 家居：存量房时代，品牌家居强者恒强

5 日常消费：文具集中度提升，个护高端化趋势显现

6 新消费：电子烟规范化、化妆品高景气持续

7 风险提示