事件：各航司发布3 月经营数据。国内方面，由于淡季到来，行业整体 客座率环比下滑；国际航线方面，各航司运力投放环比提升皆超过30%， 航班换季带来的增益需要在4 月才能完全体现。 国内航线供给投放基本到位，淡季客座率下滑：国内航线3 月份的经营 情况整体表现为运力投放环比略增，客座率环比下降。除国航对山航完 成并表后运力规模明显提升外，东航与南航运力投放较2月环比仅微增。 国内航线较大的运力投放，叠加3 月进入淡季，导致三大航客座率环比 下行3 个百分点左右，因此可以认为目前国内航线供给已经趋于饱和。 后续增投空间不大。对于航司来说最好的情况是各航司严格控制供给， 并努力提升客座率水平。只有客座率提升至较高水平，部分热门航线由 供大于求转为供不应求，票价的弹性才能充分体现。