9 月份食品饮料行业多板块进入传统销售旺季，增长情况良好。白酒进入“金九银十”的传统销售旺季，叠加应对双节宴请的集中备货，需求旺盛。高端白酒需求强劲，线上渠道放量，成交均价走高，今年业绩表现确定性较强。

1. 白酒：量价齐升，高端酒价升明显 .............................................................................. 5

1.1 旺季走量，白酒销售额增速反弹 ................................................................................ 5

1.2 茅台均价提升明显，五粮液销量环比改善 ................................................................ 6

2. 啤酒：延续增长势头，青岛啤酒销售较好 .................................................................. 7

2.1 旺季啤酒销售额稳增，同比+30.62% .......................................................................... 7

2.2 青岛啤酒需求较旺，线上市占率提升 ........................................................................ 8

3. 休闲零食：中秋月饼需求来临，零食三巨头销售低迷 ............................................ 10

3.1 终止颓势实现量价齐升，糕点点心份额继续集中................................................... 10

3.2 中秋月饼需求来临，糕点点心销售良好 .................................................................. 11

4. 乳制品：量增驱动明显，蒙牛销售额回升 ................................................................ 13

4.1 快速放量，纯牛奶份额提升 ...................................................................................... 13

4.2 多品牌量增明显，蒙牛销售额回升 .......................................................................... 15

5. 调味品：市场稳健增长，龙头增长势头良好 ............................................................ 16

5.1 9 月调味品实现量价齐升，均价持续提升 ................................................................ 16

5.2 海天销售额稳增继续领先，调味品行业集中度反弹............................................... 18

6. 保健品：销售额持续增长，汤臣倍健龙头地位稳固 ................................................ 19

6.1 量价齐升，普通保健品市场持续扩容 ...................................................................... 19

6.2 海外：SWISSE 优势加强，市场集中度提升 .............................................................. 21

6.3 普通：汤臣倍健龙头地位稳固，市场集中度继续下降 ........................................... 22

7. 投资建议及风险因素 .................................................................................................... 23

7.1 投资建议 ...................................................................................................................... 23

7.2 风险因素 ...................................................................................................................... 24