德国车企大众汽车集团5月29日宣布，计划增持其在华合资企业江淮大众股份至75%，获得管理权。江淮大众是中外合资电动汽车合资公司，江淮汽车（600418.SH）与大众汽车（中国）投资有限公司（下称大众中国）现各持股50%。

　　在宝马集团之后，大众汽车集团成为第二家在华持有合资公司超半数股权的外资车企。该笔增持与大众中国购入江淮汽车母公司安徽江淮汽车集团控股有限公司（下称江汽控股）50%的股份一同进行。合计投资金额约为10亿欧元（约合人民币79亿元）。5月29日，大众中国与江淮汽车、江汽控股签署增资意向书，江淮汽车公告了上述信息。

　　资本市场高度关注大众汽车集团收购江汽控股一事。从5月20日，江淮汽车股价接连上涨，七个交易日拿下六个涨停板。截至发稿时，江淮汽车早盘收报9.15元/股，涨9.19%。

　　大众汽车集团深耕中国市场多年，在华有两家一汽-大众和上汽大众两家整车合资企业。此前，国内汽车政策规定跨国车企在华最多只能有两家整车合资企业的限制。随着政策放开，大众汽车集团于2017年12月率先成立在华第三家合资企业江淮大众，合作伙伴是江淮汽车。

　　2018年4月，中国政府明确宣布汽车业放开时间表，最晚到2022年全部取消外资限制。外资调整合资公司股比限制得以松绑。

　　大众汽车集团曾于2019年3月提出研究调整在华合资公司股比，然而此举推进艰难，股比调整牵涉多方利益。上汽集团（600104.SH）彼时曾对外表态，上汽集团未与大众汽车集团就“调整股比"一事进行过磋商，大众汽车集团也未正式向上汽集团提出过讨论股比的计划。上汽集团在声明中强调，外方股东是否会提出“调整股比"，要看每家合资企业的具体情况，要视中方股东在合资企业的话语权和贡献度而定。

　　此外，合资公司经营绩效好，收购价格亦水涨船高。以宝马集团增持旗下合资公司华晨宝马25%股权为例，宝马此笔股价交易收购代价为290亿元。

　　江淮大众当前仍在亏损。江淮汽车2019年年报显示，2018年和2019年，江淮大众分别亏损2.7亿元和3.6亿元。在售产品仅有一款A0级电动SUV思皓E20X，大众中国选择江淮大众切入，谈判难度小于两家老牌合资企业。

　　江淮大众计划到2025年再推出5款纯电动汽车。各交易方签署的备忘录显示，大众集团将会将旗下的主流品牌及一系列新能源产品授予江淮大众，后者产能有望在2029年达到35万辆至40万辆。

　　江淮汽车公告称，江汽控股股东安徽省国资委、江汽控股及大众中国三方签署的意向书不具有任何法律约束力，最终此方案能否达成，存在较大不确定性。各方希望在今年7月31日达成关于增资的最终协议。

　　前一日（即5月28日），大众中国亦官宣了另一笔交易。大众中国将以不高于87.12亿元的代价成为电池厂家国轩高科（002074.SZ）的第一大股东，持股比例将为26.47%。（详见财新网报道“大众集团成国轩高科第一大股东 公司控制权三年内不变"）

　　大众集团称，国轩高科将成为大众汽车的认证供应商，未来向集团在中国市场的纯电动汽车及MEB平台产品供应电池。

　　入股江淮汽车母公司以及成为国轩高科第一大股东，大众中国投资资金将高达20亿欧元。大众中国曾对外表示，2020年在中国投资额为40亿欧元。两笔交易预计在今年底完成。

　　大众汽车集团对于汽车电动化有清晰规划。在中国市场，据大众计划，2025年，集团将向中国消费者交付约150万辆新能源汽车。