月度专题点评 ：欧洲电力市场改革点评。1）平抑市场价格波动+完善 保底供电机制，欧盟电改方案强调系统稳定。本次欧洲电力市场改革 方案的核心在于平抑能源电力市场价格波动。此外，欧洲电改方案着 力于保护弱势电力消费者。2）信赖市场手段发现价值，欧盟电改方案 边际影响有限。综合来看，本次欧盟电改方案仍是在现有市场机制基 础上做部分补充和完善。但由于方案未能改变市场机制结构，天然气 发电机组仍可决定市场电价，我们预计欧盟电改方案边际影响有限。 3）高比例新能源接入的电力系统或将更加依赖系统调节手段的投入。 长远来看，在整个欧洲继续向碳中和目标推进的过程中，欧洲高比例 新能源接入的电力系统或将更加依赖于系统调节手段的投入。

月度专题：欧洲电力市场改革点评 ................................................................................................... 6

月度板块及重点上市公司股价表现 ................................................................................................... 8

月度电力需求情况分析 ....................................................................................................................... 9

月度电力供应情况分析 ..................................................................................................................... 13

电力市场月度数据 ............................................................................................................................. 18

2-3 月行业重要新闻 ........................................................................................................................... 20

投资策略及行业主要上市公司估值表 ............................................................................................. 20

风险因素 ............................................................................................................................................ 22