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轻工制造行业:生活用纸格局分化日渐清晰,推荐中顺洁柔,关注维达国际
根据Euromonitor数据,截至2020年我国生活用纸市场规模约1400亿元,作为必选消费品需求韧性较强历史表现稳健,未来量与价都有提升空间:1)消费量:人均用纸量有翻倍以上的空间;2)单价:消费升级持续,体现在高端纸种占比提升及使用场景细分化。
1.生活用纸行业分析
需求韧性防御性强,消费升级及细分场景需求推动量价齐升
2.头部四家公司对比
格局体系带来头部四家分化显现,看好中顺洁柔与维达国际领跑
3.市场预期差
龙头囤浆前期控价扩份额,看好21年收入及利润双升