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轻工制造行业：生活用纸格局分化日渐清晰，推荐中顺洁柔，关注维达国际
根据Euromonitor数据，截至2020年我国生活用纸市场规模约1400亿元，作为必选消费品需求韧性较强历史表现稳健，未来量与价都有提升空间：1）消费量：人均用纸量有翻倍以上的空间；2）单价：消费升级持续，体现在高端纸种占比提升及使用场景细分化。
1.生活用纸行业分析
需求韧性防御性强，消费升级及细分场景需求推动量价齐升
2.头部四家公司对比
格局体系带来头部四家分化显现，看好中顺洁柔与维达国际领跑
3.市场预期差
龙头囤浆前期控价扩份额，看好21年收入及利润双升
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027-87841330