2019 年，SW 电力板块营业总收入 12207 亿元，同比增长 19.49%。在电 价基本平稳的情况下，受益于全社会用电量的逐年增长和发电产能增 加，电力板块营收逐年上升，近三年增速均在 17%以上。2019 年，水电 板块营收增速 18.90%，火电板块 11.12%，新能源发电板块 191.52%；新 能源板块的发电产能提升较大，产能利用率也有所提高。2019 年，SW 电力板块实现归母净利润 866 亿元，同比增长 23.06%。2020 年一季度， SW 电力板块营业总收入 2586 亿元，同比减少 5.23%。在电价基本平稳 的情况下，受新冠肺炎疫情影响，全社会用电量增速大幅下滑，导致发 电企业发电量同比显著减少。2020 年一季度，SW 电力板块实现归母净 利润 217 亿元，同比增长 44.67%，主要原因是火电板块盈利大幅改善。

1. 行业观点和推荐标的.......5

1.1 电力及公用事业 19 年年报及 20 年一季报点评：动力煤价走弱，火电业绩持续改

善；政策推进，环保行业景气度上升..5

1.2 本周推荐标的.6

2. 市场回顾.............6

3. 行业新闻动态.....7

4. 上市公司动态.....9

5. 大宗交易...........13