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2025公募REITs一级发行的八个特征-固收专题研究-华泰证券
25 年 6 月底以来,REITs 市场受前期累积涨幅偏高、股市上涨分流资金、 债券收益率上行、基本面承压、年中兑现收益等因素影响,REITs 回调,二 级市场热度有所降温,但一级市场情绪仍火热,呈现出八个特征:供给放缓、 资产丰富、认购比例低、上市涨幅高、战配难获取、网下无限售、监管估值 压降幅度收窄、询价区间上限打开。往后看,一级项目仍具备相对性价比, 认购比例预计维持低位,上市后涨幅或下降,打新收益可能呈现收敛趋势, 打新策略更应关注基本面,新资产可能存在一定溢价。