【核心观点】佳片荟萃票价稳健，2023 年春节档票房创历史第二。档 期票房表现仍然受到疫情带来的多重影响：未感染人群的防疫诉求、 低线城市感染高峰滞后、部分人群对再次感染的担忧等等。我们认为， 疫情对观影需求的抑制会在二、三季度逐步消退。展望2023 年，国内 电影市场有望迎来内容供给大年。2 月已有两部漫威电影定档，五一 档、暑期档将逐步摆脱疫情影响。在优质爆款内容供给以及热门档期 的带动下，观影热情有望得到催化，观影需求有望得到实质性的提升， 行业有望步入正向循环，优质内容储备充足的龙头内容制作公司以及 院线龙头有望持续受益，建议重点关注：博纳影业、万达电影等，相 关标的：光线传媒、中国电影、横店影视、猫眼娱乐等。互联网平台 有望实现戴维斯双击，迎来布局机会。当前核心焦点由行业估值全面 修复转向找寻业绩复苏的弹性和确定性，建议布局基本面稳健、所在 领域景气度较高的头部公司，相关标的：美团-W、腾讯控股、快手-W、 拼多多、哔哩哔哩、阅文集团。