我们建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、龙蟒佰利、宝丰能源、浙江龙盛等化工核心产业链中的龙头公司，以及金发科技、道恩股份、回天新材、蓝晓科技、飞凯材料、恩捷股份、新宙邦等在高端科技产业链中能够供应关键化工新材料的代表性公司。

国内化工行业的整体概况 ............................................................................................. 5

化工行业上市公司总市值占全市场7% ................................................................ 5

民企逐渐成为行业主力 ........................................................................................ 7

当前处于新一轮产能周期开启阶段 ...................................................................... 8

化工产业链简化成三环节 ........................................................................................... 10

上游原材料环节 ................................................................................................. 12

中间产物环节 ..................................................................................................... 12

下游制品环节 ..................................................................................................... 13

多角度看化工细分产业链 ........................................................................................... 13

以原材料来源划分 ............................................................................................. 14

以核心产品划分 ................................................................................................. 18

以应用场景划分 ................................................................................................. 24

纵向大产业链 ..................................................................................................... 29

化工产业链发展趋势仍以“去瓶颈”为主要发力点 ....................................................... 30

上游加大原油勘探开采力度，保障基础原料供应。 ........................................... 30

中游提高烯烃、芳烃等石化产品的自给率，降低生产成本 ................................. 32

下游新材料制品环节向高端领域持续突破，加速国产化替代进程 ...................... 35

风险提示： ................................................................................................................ 36

分析师承诺 ................................................................................................................ 37

风险提示 .................................................................................................................... 37

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 37