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食品饮料行业：疫情不改上行趋势，区域名酒势能兴起－后疫情时代的投资逻辑之白酒行业
疫情助推渠道模式变革，团购趋强预收款蓄水。短期内，疫情导致物资供应链条紧张，消费者对烟酒等产品的囤货需求上升，有助于渠道库存去化。团购渠道在白酒渠道变革中的重要性持续提升，而疫情预计将强化这一趋势；后疫情时代，企业和高净值群体团购等渠道预计优先复苏，团购渠道较强的公司有望受益。同时，由于本轮疫情主要发生在白酒消费淡季，相比20 年影响较小。近几年来白酒渠道利润丰厚，势能累积较高。21Q3 至22Q1 白酒板块预收账款周转天数分别同比增加21 天、36 天和18 天，处于增加区间，这有望支撑白酒上市公司业绩仍维持较高增速。
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027-87841330