2020 年4 月23 日，财政部、工信部、科技部、发改委发布了《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》。将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022 年底。平缓补贴退坡力度和节奏，原则上2020 -2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。原则上每年补贴规模上限约200 万辆。公共交通领域2020 年补贴标准不退坡，2021-2022 年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%。在技术指标部分，2020 年，保持动力电池系统能量密度等技术指标不作调整。此次，燃料电池部分的补贴方式调整较大。中央财政将采取“以奖代补”方式对示范城市给予奖励。争取通过4 年左右时间，建立氢能和燃料电池汽车产业链。相关细则将另行通知。本通知从2020 年4 月23 日起实施，2020 年4 月23 日至2020 年7 月22日为过渡期。我们认为，2020 年补贴对于技术指标上的调整不大，对于同档次车型的补贴变化不大，所以过渡期不会发生抢装。

一、补贴延长2 年，逐步退坡利于行业发展.......................................................................................................... 4

二、补贴变化影响需求，今年预计实现正增长 ...................................................................................................... 7

三、投资建议 ..................................................................................................................................................... 13

四、风险提示 ..................................................................................................................................................... 14