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“十万亿”隐债置换,如何理解?——宏观专题报告
我国经济进入新常态以来,地方政府债务化解历经数轮。2014 年开始的首轮“化债”主要将存量债务纳入预算管理、通过发行置换债将其“显性化”等。第二轮隐债化解重点针对财政实 力较弱的县区债务,依然主要采用置换债券化解试点县的隐性债务。第三轮隐债化解自 2020 年底开启,以发行特殊再融资券的方式置换地方隐性债务。第四轮化债工作自 2023 年 7 月后开启,对债务压力较大地区给予特殊再融资债额度置换隐债成为主要化债方式。