受保供稳价政策继续推进影响，煤、钢价格继续走低，带动PPI 同比、环比延续回落，不过原油、有色等大宗价格的上涨使得PPI 环比降幅有所收窄；而猪肉价格的不断回落也带动CPI 同比继续下降，不过在鲜菜、水果上涨的带动下环比由负转正。往后看，国内保供政策的持续推进将会继续引导黑色系价格转向合理，PPI 仍会继续回落，不过受OPEC 维持原有增产计划、国际地缘关系紧张影响，原油价格短期可能还会维持一个较高水平，PPI 回落幅度可能会有所收窄。对于CPI，目前生猪供给仍然偏多，叠加节后肉类消费淡季，猪价可能会进一步下探，而随着国内散点疫情的逐步缓解，非食品价格有望保持上涨，后续CPI 将会温和上行，上半年大概率在2%以下，难以对货币政策产生掣肘。