国家统计局发布 2020 年 10 月商品房投资和销售数据，2020 年 10 月，商品房销 售面积单月同比增长 15.3%（9 月 7.3%），单月销售面积增速创 2017 年 7 月以来 新高，需求景气度仍处高位。销售面积累计增速为 0%，较前值提升 1.8 个百分 点，自 2 月以来持续好转。10 月，商品房销售额单月同比增长 23.9%（9 月 16.0%）； 累计增速+5.8%，增幅较前值提升 2.1 个百分点。从区域看，东部、中部、西部、 东北区域单月住宅销售面积增速分别为 20%、11%、18%、-8%，较前值分别提 升 9.2、提升 8.8、提升 8.8、下降 2.2 个百分点，除东北区域，其他区域复苏明 显。我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，目前行业温和向好， 对基本面形成支撑。维持行业看好评级，我们认为四季度地产将取得超额收益。

1、 单月销售面积增速创 2017 年 7 月以来新高，需求景气度仍处高位.....3

2、 单月开竣工增速回正，竣工端修复较为明显.................3

3、 施工力度回落，土地市场热度依旧，地产投资增速靓眼.......................4

4、 回款可观，房企到位资金表现靓眼 ......4

5、 风险提示........................5