四月销售恢复接近去年同期水平。2020年前4月全国商品房销售面积合计3.39亿平方米，同比下降19.3%，降幅虽然也近两成，但相比3月末降幅25%以上已经有明显收窄，也延续一季度销售降幅收窄态势。前4月全国商品房销售额合计3.18万亿，同比下降18.6%，销售额跌幅也持续明显收窄。单月情况看，4月全国商品房销售面积为1.19亿平方米，已经达到去年同期的97%；4月全国商品房销售额为1.14万亿，达到去年同期95%；而在流动性及政策边际改善背景下，预计2020年全年楼市整体销售将维持历史高水平位置，系统性风险可控。

1. 四月销售恢复接近去年同期水平 ....... 3

2. 二季初房价涨幅整体保持平稳 ........... 4

3. 开发投资及新开工降幅持续收窄 ....... 5

4. 流动性保持合理充裕 开发资金持续回升 ....... 7

5. 成交及溢价率回升 土地市场回暖 ..... 7

6. 板块行情...... 9

7. 行业研判及投资建议 ........... 10

8. 风险提示.... 10