据 Mysteel 统计，目前行业 247 家钢厂的盈利率维持在 22%左右的极低水平，且之前预期推动的钢价上涨无法覆盖铁矿石和焦煤/焦炭原材料的价格上行带来的成本扩张，螺纹钢/热轧/冷轧的模拟利润分别在-244 元/吨、-256元/吨和-236 元/吨。我们认为行业利润 2023 年在经济复苏的背景下将有弱复苏，但考虑到地产投资复苏的滞后、行业生产纪律性的缺乏、钢铁直接/间接出口的下降，行业利润反转或仍无望。我们期待更多市场力量驱动的行业整合发生推升目前约 40%的行业 CR10 集中度的进一步提升。关注高端产品占比高且研发投入强度大的宝钢股份以及具有完整产业链的鞍钢股份。