社区团购是依托社区和团长社交关系实现商品流通的新零售模式。2016 年至今，行业历经兴起、泡沫和洗牌，2020 年在疫情催化下浴火重生。从模式特点来看，社区团购企业借生鲜切入市场，通过预售模式实现以销定采，降低生鲜库存损耗；次日达+自提模式有效压缩履约成本，叠加平台补贴，使终端商品具备了高性价比，有力满足了下沉市场特征人群（闲暇时间多、价格敏感）的消费需求。另一方面，由于生鲜品类高频刚需，社区团购渠道能够有效触达、唤醒海量消费者，因此自然成为潜在线下新流量入口，也吸引了众多互联网巨头纷纷加码布局。

1、 社区团购：疫情后浴火重生，“便宜有好货”的新零售模式 .......................................................... 5

1.1、 社区团购：以“预售、次日达、自提”为特点的新零售模式 ...................................... 5

1.2、 社区团购发展史：历经兴起、泡沫和洗牌，疫情催化下浴火重生 ......................................................... 6

1.3、 疫情催化社区团购赛道焕发新机，互联网巨头相继入局 .................................................... 7

2、 模式创新降本提效，社区团购有望率先在下沉市场盈利 ................................................................. 8

2.1、 生鲜消费刚需高频、线上渗透率低，为互联网巨头必争流量洼地 .......................................... 8

2.2、 社区团购通过模式创新降低配送成本，更易在下沉市场复制 ................................. 9

2.2.1、 生鲜电商前置仓模式：客单价天花板限制了模式在下沉市场的可复制性 ............................................... 9

2.2.2、 社区团购：“预售+自提”模式降本提效，在下沉市场具备更强可复制性 ............................... 11

2.3、 社区团购有望成为下沉市场基础设施，并重构传统商品经销链路 ...................... 12

3、 社区团购的核心要素：客群、品类、团长、供应链...................................................................... 13

3.1、 客群：基于半熟人社交关系引流，获客成本低......................................................................... 13

3.2、 品类：高频SKU+大单品策略，打造极致低价，占领用户心智 .............................................. 14

3.3、 团长：弱化对团长的依赖将是行业长期良性发展的关键 ..................................................... 15

3.4、 供应链：运营模式重、快速扩张难度大，长期看是平台决胜关键 ................................ 17

4、 创业公司与互联网巨头竞技，美团拼多多优势较大........................................................... 18

4.1、 兴盛优选：发家于湖南市场的社区团购赛道先行者 ...................................................................... 18

4.2、 互联网巨头悉数入场，美团、拼多多具有更大优势 ........................................................................ 21

4.2.1、 美团优选：流量、生鲜经营、地推优势明显 ............................................................................................. 21

4.2.2、 多多买菜：具有丰富的拼团、下沉客群运营及农产品经营经验 ............................................................. 23

4.2.3、 橙心优选：高补贴下获取先发优势，长期生鲜经营能力仍待观察 ......................................................... 24

4.2.4、 阿里巴巴：多线布局社团团购赛道............................................................................................................. 25

4.3、 传统超市企业的社区团购探索：步步高推出“小步优鲜” .................................................. 27

5、 风险提示 ............................................................................................................................................... 28