2025H1 业绩整体正增长，投资端和税率导致分化。25H1 净利润增速分别为新华（33.5%）>中国财险（32.3%）>人保（16.9%）>太平（12.2%）>太保（11%）>阳光（7.8%）>国寿（6.9%）>平安（-8.8%），除了平安均实现了正增长，其中保险服务业绩保持相对稳定，而投资业绩表现分化，部分公司税率的变化也是利润增长的主要原因。上半年净投资收益率受长端利率影响下滑但股息收入保持增长。总投资收益表现分化，新华（+1.1pct）、人保（+1.0pct）、中国财险（+0.8pct）、国寿（-0.3pct）、太保（-0.8pct）、太平（-2.6pct）。2025 上半年合同服务边际环比实现正增长，增速分别为阳光（10.3%）>太平（2.6%）>国寿（1.6%）>太保（1.2%）>新华（0.7%）>平安（0.3%）。