全球数据流量增长推动光通信行业发展，光模块作为核心部件将持续受益。随着5G、云计算、大数据等技术与应用的快速发展，全球数据流量持续增长，光通信与光网络需求得到了快速提升。光模块是光通信产业链中的关键器件，将充分受益于产业新趋势。根据LightCounting 的数据，2016 年至2020 年，全球光模块市场规模从58.6 亿美元增长到66.7 亿美元，预测2025 年全球光模块市场将达到113 亿美元，为2020 年的1.7 倍。

1、 光模块是数通与电信网络高速互联的关键器件 .................................................................. 7

1.1、 光模块是光通信系统核心部件之一，完成光电信号转换功能 ................................................................ 7

1.2、 光模块封装方式繁多，应用场景丰富，核心部件为光电芯片 ................................................................ 8

1.3、 数通与电信市场是光模块的主要应用场景 ........................................................................................... 11

2、 5G 与云计算产生新增需求，800G 与硅光引领行业发展 ................................................... 12

2.1、 行业驱动：光模块行业受益于数字流量对光通信带宽需求的持续提升 ................................................ 12

2.2、 电信市场：千兆光纤接入与5G 网络持续建设，电信光模块仍有发展空间 ......................................... 13

2.3、 数通市场：大型数据中心光互连快速迭代，推动光模块市场结构升级 ................................................ 16

2.4、 当前热点：100G 单波、200G/400G 快速起量，光电芯片是代际演进的关键 ....................................... 18

2.5、 未来趋势：800G 与相干方案标准正在制定，硅光与CPO 是产业研究重点 ......................................... 22

2.6、 竞争格局：行业巨头兼并收购，国产厂商崭露头角 ............................................................................. 27

3、 激光雷达行业高速发展，光模块公司有望开启第二成长曲线 ............................................. 28

3.1、 激光雷达应用广泛，下游领域不断拓展 ............................................................................................... 28

3.2、 激光雷达技术路线多样，具备不同特点与适用场合 ............................................................................. 29

3.3、 行业高速发展，光模块公司凭借激光光学积累跨界进入 ..................................................................... 31

4、 投资建议与重点公司分析 ................................................................................................ 33

4.1、 中际旭创：全球第二的光模块厂商，规模化优势明显 ......................................................................... 33

4.2、 天孚通信：立足光通信器件，跨入激光雷达蓝海市场 ......................................................................... 38

4.3、 光库科技：布局薄膜铌酸锂光芯片，稀缺的上游核心器件供应商 ....................................................... 43

4.4、 博创科技：10G PON 市场细分龙头，硅光子技术有望打开成长空间 .................................................. 48

4.5、 长光华芯：国内高功率激光芯片龙头，拓展VCSEL 激光芯片与光通信芯片 ...................................... 52

4.6、 新易盛：大力拓展海外业务，前沿技术全面布局 ................................................................................ 58

4.7、 光迅科技：业绩稳定增长，受益传输网景气度回升 ............................................................................. 59

5、 风险分析 ......................................................................................................................... 60