半导体设备行业过去20 多年稳定增长，年均增速8%，信息技术进步为半导体设备行业整体呈阶段性成长趋势奠定基础。在先进制程、存储支出复苏和中国市场的支撑下，SEMI 上修2020 年的全球半导体设备出货预估至650 亿美元，预计2021 年或许将达700 亿美元。竞争格局方面，半导体设备行业集中度持续提升，2018 年全球CR3 为50%，CR5 为71%。具体来看，各类半导体设备均被行业前1-4 家公司垄断。

成长性大于周期性，竞争格局高度集中 ................................................ 4

过去20 多年稳定增长，年均增速8% ...................................................................................... 4

信息技术进步是半导体设备行业阶段性攀升的推动力 ............................................................. 4

行业竞争格局高度集中 ............................................................................................................ 5

半导体设备行业将持续处于高景气阶段 ................................................ 7

半导体设备行业景气上行 ......................................................................................................... 7

先进制程为行业长期增长奠定基础 .......................................................................................... 9

本土晶圆厂设备采购需求旺盛 ............................................................ 13

年初以来，中国大陆多个晶圆厂取得重大进展 ...................................................................... 13

中国大陆晶圆厂加大设备采购力度 ........................................................................................ 13

半导体生态圈逐步优化，设备国产替代多点开花 ............................... 16

内外双重因素影响下，国内半导体行业生态逐步优化 ........................................................... 16

制程设备：进口替代多点开花，国产龙头开拓海外市场 ........................................................ 16

测试设备：国产品牌开始迈向SOC 和MEMORY 测试市场 ..................................................... 17

硅片生长与加工设备：晶盛与晶能双双突破 .......................................................................... 18

投资建议：行业景气向上，国产设备继续突破 ................................... 20

风险提示 ............................................................................................ 22