由于全球流动性量化宽松、贸易在疫情中不断恢复性增长，经济回暖态势逐渐 增加，促使欧美等国的消费和制造业保持高景气。长城证券继续预测年底前中 国出口增速都会保持高企，考虑到2020 年外贸高基数的影响，今年四季度进 出口同比增速可能有所回落，但我国外贸总体向好的趋势不会改变。

1. 进出口总值回落，出口增速继续扩大 ................................................................................. 5

1.1 进口数据回落，出口数据同比增加 ............................................................................. 5

1.2 国际大宗商品价格上涨，促进口数据保持高位 ......................................................... 6

1.3 价格上涨过快导致出口超预期增长 ............................................................................. 6

1.4 欧美经济需求仍是出口增速扩大另一原因 ................................................................. 7

1.5 越南、泰国等疫情虽有所减弱，但仍利好中国出口 ................................................. 8

2. 年底前出口增速将继续保持高企 ......................................................................................... 8

2.1 全球经济和贸易回暖，国际市场需求增加 ................................................................. 8

2.2 贸易顺差仍保持稳中偏强 ............................................................................................. 8

2.3 风险提示 ......................................................................................................................... 9