随着国产、进口游戏版号恢复发放，游戏行业景气度有望逐步回 升。腾讯、网易等头部厂商的重点游戏获批，例如《宝可梦大集 结》、《无畏契约》、《逆水寒》。未来游戏行业的供给重新恢 复意味着游戏公司商业化增量，这对应游戏广告的投放需求将显 著回升，广告投放价格、用户付费成本等也将受竞价环境等影响 逐步回升。我们预计游戏、游戏广告行业的景气度将逐步回升。

1. 数据概况：腾讯游戏广告平台，主要涵盖微信、手Q、优量汇等 ..................................................................... 1

2. 行业概况：2 月安卓端投放总量与买量成本均增，iOS 端量平价增 ...................................................................... 4

3. 单用户激活成本：2 月CPA 安卓端、iOS 端均上升 ................................................................................................ 4

4. 付费率：2 月付费率整体上升 .................................................................................................................................... 6

5. 点击率：2 月CTR 波动下降 ....................................................................................................................................... 8

投资评价和建议 .............................................................................................................................................................. 10

风险分析 .......................................................................................................................................................................... 11