业绩增速回落，中小银行成长性优势突出。2021Q1-3、2021A、2022Q1，36 家A 股上市银行合计营收增速分别为7.7%、7.9%、5.7%，拨备前利润总额（PPOP）增速分别为6.8%、5.4%、3.6%，归母净利润同比增速分别为13.6%、12.6%、8.6%。 2021 以来盈利增速高于PPOP 和营收增速，主要由于资产质量和拨备已经改善至近几年较好的水平，减值计提减轻。银行业绩表现分化加大：城商行营收、PPOP、归母净利润增长较快；农商行通过拨备反哺，归母净利润也保持较高水平；国有大行和股份行业绩增速有所下滑。

一、业绩增速开始回落，中小银行成长性优势突出 ............................................................ 5
二、22Q1 规模扩张边际提速，贷款占比平稳，同业占比提升；存款占比上升，活期化水
平下降 ............................................................................................................................... 10
三、22Q1 息差环比微降，下半年有望逐步企稳 .............................................................. 13
四、非息收入整体承压，预计内部走势分化..................................................................... 15
五、资产质量压力总体缓和，地产和基建贷款风险可控 .................................................. 16
六、投资建议与风险提示 .................................................................................................. 21