行业核心观点： 12月6日， 央行宣布全面降准0.5个百分点， 这是年内第二次全面降准， 可以看到经济下行压力下政策在逐步向稳增长倾斜， 银行 有望迎来一个相对宽松温和的政策监管环境。 目前板块估值水平仅0.63x， 处在历史绝对低位， 估值对应隐含不良率约13%， 市场对于银行资产质 量的悲观预期已充分反映， 但我们认为在监管的底线思维下， 大规模信用风险释放的概率较小， 政策托底下银行的基本面仍有望保持稳健。 展望 12月， 建议关注年底风格切换和过度悲观预期纠偏带来的估值修复机会， 个股方面， 推荐兼顾资产质量表现与财富管理能力， 看好招行、 宁波、 邮储， 同时关注边际改善明显的优质区域性银行：江苏、 南京、 成都。