国内新能车行业1-6月月均同比下滑，累计销售36.5万辆，同比下滑40.7%；7月份出现拐点，全年首次正增长，八月份持续高景气，同比增幅扩大；下半年有望延续增长势头，环比倍增，实现全年销量与去年持平。国内Tesla产业链确定性高，model 3交付持续增长；大众MEB平台晚于预期，年底或明年初有望上市放量。欧洲新能车一路高歌猛进，1-7月累计新能车销售46.4万辆，同比增加70.6%。建议关注两条主线：四季度国内行业复苏反弹和欧洲新能车持续高增长。推荐宁德时代、恩捷股份。

1、 新能车：欧洲产销超预期，国内复苏增长，行业加速复苏............ 3

1.1 欧洲引领全球，海外市场持续放量.............. 3

1.2 政策托底，国产特斯拉持续放量，合资车有望发力 6

1.3 动力电池装机量恢复增长，行业格局愈发清晰.... 7

1.4 动力电池中日韩三足鼎立，国内龙头有望脱颖而出............... 10

1.5 投资建议... 12

2、 光伏：短期持续好转，中长期增长空间巨大 ..... 13

2.1 市场端：光伏平价时代来临，全球市场空间巨大. 13

2.2 制造端：行业集中度提升，技术引领产业发展... 18

2.3 投资建议... 31

3、 风电：短期抢装，行业高景气，中长期陆风平价、海风崛起 ......... 33

3.1 短期抢装，行业高景气....... 33

3.2 弃风持续改善，产业链盈利能力提升........... 34

3.3 海上风电发展潜力巨大，开拓风电行业未来增长空间............. 37

3.4 投资建议... 45

4、 风险提示 46