受去年同期低基数影响，2021Q1 食品饮料板块收入、利润增速相比同期显著加快。Q1 食品饮料板块实现收入2480 亿元，同比增长24%，相较2019 年Q1 提升7.8pct；归属股东净利润514 亿元，同比增长26.9%，相较2019Q1 提升2.54pct，整体改善明显。

板块总结：各板块逐步复苏，行业集中度提升加速 ..................................................... 4

各细分版块业绩情况汇总 ..................................................................................... 4

行业观点：板块表现分化，继续重视板块龙头 ............................................................. 8

数据追踪：低基数下Q1 产销高增，线上零售价环升................................................. 10

产销量：产销情况恢复良好，低基数下实现高增 ............................................... 10

零售价：次高端白酒线上价格基本持平，乳品零售价同比上升 .......................... 10

成本：糖蜜价格环比略降，生鲜乳及大豆价格同比双位数提升 .......................... 12

投资建议 .................................................................................................................... 13

风险提示 .................................................................................................................... 14

国信证券投资评级 ...................................................................................................... 15

分析师承诺 ................................................................................................................ 15

风险提示 .................................................................................................................... 15

证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 15