半导体行业全面复苏在即，龙头企业上调资本开支开启新一轮扩产周期：半导体需求端以智能手机为代表的消费电子、汽车电子、服务器以及安防等领域全面复苏，带动半导体代工龙头台积电 2019 年 Q4 业绩超预期增长，同时台积电上调 2020 年资本开支，验证半导体需求端全面复苏。台积电2019 年资本开资151.5 亿美元，预计2020 年资本开资150~160 亿美元，资本开支仍维持高位水平。

1. 半导体代工与封测加大扩产力度，本土半导体材料厂商持续加深进口替代 ... 7

1.1 半导体行业下游需求端全面复苏，高景气度有望抵御疫情短期扰动 ...... 7

1.2 半导体行业数据全面高企，龙头企业上调资本开支开启新一轮扩产周期 .......... 8

1.3 本土半导体材料厂商蓄势待发，持续加深进口替代 ........ 10

2. 大硅片：半导体材料之最大宗产品，我国加快先进产品研发导入 ..... 13

3. 光掩模：衔接光刻关键工艺环节，半导体制程受海外垄断 ..... 16

4. 光刻胶及配套材料：半导体材料之冠，国产化持续加大研发投入 ..... 19

5. 电子特气：普通气体国产化具有较高份额，特殊气体国产化率仍较低 ......... 21

6. CMP：存储国产化带动市场扩容，抛光液与抛光垫国产化协同推进 .. 24

7. 靶材：泛半导体类产品逐步完善布局，高纯产品国产化持续迈进 ..... 28

8. 石英材料：国产龙头打通全产业链，本土企业突破国际供应链认可 . 31

9. 投资总结： . 34

9.1 中环股份：单晶光伏供不应求，加大12 寸半导体硅片投入 ...... 34

9.2 上海新阳：光刻机进厂支撑研发，合肥扩产导入晶圆厂  35

9.3 南大光电：MO 源、电子特气、光刻胶多领域布局 ......... 37

9.4 鼎龙股份：受益存储制造扩产放量，CMP 抛光垫开启国产化 .... 39

9.5 安集科技：受益存储制造扩产放量，CMP 抛光液加速国产化 .... 40

9.6 雅克科技：转型跻身半导体行业 .... 42

9.7 江丰电子：专注靶材领域技术拓展，多品类持续布局 .... 43

9.8 清溢光电：国产光掩模龙头企业 .... 45

9.9 石英股份：打通石英全产业链，龙头企业引领国产化 .... 46