低压电器核心原材料包括铜、钢、银、塑料等，我们估算四类材料在低压电器总成本中的占比分别约20%、10%、5%、15%。今年2 月以来，以铜为代表的大宗材料出现新一轮快速涨价，带动低压电器原料成本明显提升。回顾历史，低压龙头企业均有不同的措施以稳定大宗材料涨价对盈利能力的影响，下文我们将剖析低压龙头的应对之法。

大宗原料快速涨价，低压电器成本端压力上行 ............................................................................. 3
正泰电器：渠道龙头，涨价有序，传导成本 ................................................................................. 5
良信股份：直销龙头，供应链强管理，降本增效 .......................................................................... 9
投资建议 ..................................................................................................................................... 13