欧洲能源对俄依赖度高且能源结构不稳定，从而使俄乌冲突掣肘能源及各类大宗商品供应，通胀指标被快速引爆；且在目前欧洲实施制裁后尚无完全有效解决方案的背景下，能源价格驱动通胀压力上行的问题短期恐难解决，叠加近期疫情影响，通胀数据或仍未触顶。欧洲弱经济复苏局势不断承压，拉响衰退警报，债务危机仍旧是高悬在欧元区之上的“达摩克利斯之剑”

引子：绕不开的俄乌冲突 ....................................................................................................................... 4
1. “我制裁我自己”的欧盟——欧债危机的“达摩克利斯之剑”已悬在头顶 .............................. 5
1.1. 欧盟持续释放流动性埋下伏笔，冲突制裁引爆能源价格..................................................... 5
1.1.1. 快速扩张的流动性为通胀埋下伏笔............................................................................... 5
1.1.2. 能源问题根深蒂固，严重依赖俄能源出口，供需失衡引爆能源价格....................... 6
1.2. 欧洲经济不断承压，拉响衰退警报....................................................................................... 11
1.3. 债务危机依旧是高悬在欧元区之上的“利剑”................................................................... 13
2. “赢麻了”的美国 ............................................................................................................................ 15
3. 中国角色 ............................................................................................................................................ 17
4. 风险提示 ............................................................................................................................................ 19