年底冬季、库存累积扰动分销表现，大项目需求稳中有进。(1)24年11月，中国太阳能电池组件合计出 口额为18.0亿美元，同比-29.5%，环比-16.8%，以infolink均价测算对应合计出口量为22.63GW，同比 +4.7%，环比-10.2%。欧洲市场迈入冬季，叠加组件价格战加剧、政策补贴未明确等影响，装机乏力、库 存累积仍压制拉货动力(11月出口荷兰光伏组件约1.47GW，环比-39.59%)、亚洲市场整体增长韧性持续 (巴基斯坦回暖，阿联酋、沙特阿拉伯同比维持高增)。(2)逆变器方面，2024年11月国内出口总额 6.09亿美元，同比+9.05%，环比-7.51%;单月逆变器出口规模达404.43万台，同比+6.36%，环比-8.87%。 德国、荷兰、波兰等主力国家均表现平淡，冬季与观望情绪影响欧洲安装出货(11月逆变器出口欧洲地 区65.1万台，环比-12.91%，实现出口额12.26亿元，环比-34.78%)，亚洲主力市场需求活跃，大项目装 机冲刺导致出现“量减价升”，非洲整体表现回落，南美大市场巴西持续回暖，智利表现活跃;地面电 站、工商业等中大型项目需求稳健，分销渠道进入去库状态，安徽(阳光电源)单月出口逆变器6.74万 台，环比+4.2%，实现出口额9.2亿元，环比+9.5%;浙江省(德业、锦浪、昱能、禾迈、艾罗)单月出口 逆变器188.67万台，环比-10.0%，实现逆变器出口额9.47亿元，环比-17%，江苏(固德威、爱士惟、上 能电气)11月出口逆变器32.26万台，环比+16.5%，实现出口额4.13亿元，环比-12%;广东单月实现出口 16.43亿元/111.77万台，环比-9%/-20%。