聚氯乙烯（PVC）是由氯乙烯单体（VCM）聚合而成的一种常用热塑性塑料，2020 年国内PVC 产能2712 万吨/年，产量约2281 万吨，开工率在82%左右。PVC 糊树脂分为大盘料与手套料，受到疫情带动的PVC 手套需求，2020 年三季度糊树脂手套料价格由8500 元/吨大幅上涨至25000 元/吨，截至2021 年1月底，手套料市场报价仍在24160 元/吨左右，超出市场预期。第一，我们认为PVC 糊树脂手套料下游市场需求饱满，2021 年上半年新增产能只有7 万吨，供需依旧紧平衡。第二，我们认为糊树脂手套料成本占比低，下游对于原材料涨价接受度较高，
手套料景气度有望持续。

PVC 糊树脂为聚氯乙烯行业特殊产品 .................... 5
PVC 价格波动剧烈，供需基本面维持紧平衡 .................... 5
PVC 普通树脂与糊树脂生产工艺不同，无法互相转换 ................... 6
PVC 糊树脂供需紧平衡，价格稳中上行 ......................... 8
疫情严峻手套料需求不减，大盘料和手套料价格两极分化 ............. 8
防护需求爆发，带动手套市场快速增长 .............11