在政策、资本和市场等外部因素的助推下，癌症早筛赛道已成为热点。技术路径方面，聚焦于肠癌和肝癌的早筛产品已达到临床应用要求，优于传统早筛手段；商业化方面，仍处于盈利模式的探索阶段；应用场景方面，早筛商业化场景丰富，若早筛产品能下到基层，将会是市场蓝海。

前沿：早筛春天将至，商业化蓄势待发 ................................................................... 4

1.诺辉健康：手握“早筛第一证”，肠癌早筛领跑者 ................................................... 6

1.1 诺辉健康：疫情不改业绩增长态势，下半年出货量快速攀升 .................... 6

1.2 早筛第一证获监管部门“背书”，有望构建肠癌早筛护城河 ......................... 8

1.3 联手阿斯利康加速国内外推广，常卫清表现迎来新局面 ............................ 9

2.燃石医学：国内泛癌早筛龙头，6 癌种或率先商业化落地 ................................... 11

2.1 全年业绩稳健增长，院内模式发展迅猛 ..................................................... 11

2.2 泛癌种产品研发进度领先，有望2022 年商业化落地 .............................. 13

3.泛生子：肝癌早筛黄金赛道的领头羊，商业化布局完善 ..................................... 15

3.1 整体业绩维持高速增长，IVD 和早筛业务占比逐渐提升 .......................... 15

3.2 早筛产品临床数据领先，商业化加速培育新增长引擎 ............................. 17

3.2.1 HCCscreen 研发进展顺利，技术和检测性能领先.......................... 17

3.2.2 即将启动两大核心品种的注册临床试验，合规化路径逐渐清晰 .... 18

3.2.3 联手正大天晴加速布局院内渠道，三大商业化路径齐发力 ............ 18

4. 风险提示 ............................................................................................................ 19