中镍高电压三元材料生产工艺难度低于高镍。在三元材料中，高镍系 列三元材料与除高镍系列外的普通三元材料相比较，生产工艺更为复 杂，原材料体系也有一定差异。高镍三元材料对掺杂包覆技术、烧结 设备精度及加工工艺具有较高的技术要求，例如在生产设备方面，为 解决高镍三元材料金属离子混排问题，高镍产品需在氧气炉完成烧 结，而常规三元只需使用空气炉；在生产环境方面，高镍三元材料对 于湿度要求更高，需要专用除湿、通风设备；在磁性物控制方面，高 镍三元材料需要对厂房设施进行特定改造；在锂源方面，高镍采用氢 氧化锂，普通三元则采用碳酸锂作为锂源。

三元正极材料行业概况 ........................................................................................................... 6

三元材料概述 ................................................................................................................. 6

三元材料的结构 ............................................................................................................. 7

三元材料存在的问题 ...................................................................................................... 8

三元正极材料市场概述 ......................................................................................................... 10

2022 年全球三元正极材料出货量99.33 万吨 ............................................................... 10

2022 年三元材料高镍化进程持续推进 ......................................................................... 11

中镍高电压三元材料：“两高一低”实现降本增效 ................................................................... 11

中镍高电压三元材料生产工艺难度低于高镍 ................................................................ 11

Ni65 系高电压三元材料能量密度比肩Ni8 系产品 ........................................................ 13

高电压不显著影响首次效率，兼具安全性 .................................................................... 14

当前钴价下，中镍高电压三元材料成本优势凸显 ......................................................... 14

中镍高电压及高镍三元材料成本敏感性分析 ......................................................................... 15

锂源、钴源价格变化对中镍高电压和高镍成本影响分析 .............................................. 15

锂源、镍源价格变化对中镍高电压和高镍成本影响分析 .............................................. 17

钴源、镍源价格变化对中镍高电压和高镍成本影响分析 .............................................. 19

投资建议 .............................................................................................................................. 22

风险因素 .............................................................................................................................. 23