截至2021 年2 月21 日，我们对中信汽车板块已披露2020 年年报业绩 预告数据的113 家公司进行了统计，2020 年汽车行业预告净利润增速下 限的中位数为32.52%，2019 年中信汽车板块净利润增速的中位数为 -9.57%，2020 年同比上升了大约42pct。

投资建议：板块复苏，精选四条主线........................................................................... 2

利润增速中位数38%，龙头集聚效应明显................................................................... 6

疫情影响下行业加速出清，产业利润向龙头集中................................................. 6

细分板块：摩托车、汽车零部件板块利润增速较优............................................. 6

重卡销量创历史新高，乘用车企业产品力加速提升................................................... 10

乘用车龙头受益于产品力提升，长安汽车、比亚迪领跑.................................... 10

多重利好刺激重卡行业高增长，一汽解放、中国重汽业绩亮眼.......................... 12

客车行业受疫情冲击较大，宇通净利领先行业................................................... 13

汽车智能化持续推进，零部件龙头新产品、新客户落地顺利..................................... 14

国信证券投资评级...................................................................................................... 19

分析师承诺................................................................................................................ 19

风险提示.................................................................................................................... 19

证券投资咨询业务的说明........................................................................................... 19