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大金融行业:2020年12月投资观点
银行已步入利润增长压力减轻、息差逐渐企稳、总资产增速保持较高、信用成本有望下降的新阶段。近期区域性银行、股份行、大行板块开启轮涨行情;27日行业龙头工商银行大涨5.89%,成交金额达48.79亿元,金额创2015年9月2日以来新高,反映市场对银行股信心强力修复。当前板块PB(LF)估值仅为0.76倍,2010年以来的分位数为7%,估值处历史低位,部分优质个股估值仍有修复空间。国际化+机构化+被动化,三大资金配置趋势有望助推银行板块估值提升。