我国社会环境快速变化，医疗卫生需求逐步扩大；医疗公立及民营医院不断发展，医疗资源供给能力持续提升。2019 年，我国60 岁以上人口占比达18.10%，相较2011 年提升4.4pct；医疗卫生机构总诊疗人次达87.2 亿人次，同比增5.0%；入院人数达2.7 亿人次，同比增4.5%。2019 年，我国公立医院平均床位数552 张/院，同比增5.9%；民营医院达2.2 万家，当年新增1,447家。

1. 医疗招录培训：看诊住院需求庞大，医学生扩招进行时 ..................................................... 4

1.1. 招录：招聘主体多，考察范围广 .............................................................................................. 4

1.2. 产业链：需求增长快于供给，院校招生扩容进行时 ......................................................... 4

1.2.1. 下游：需求增长供给提升，对标城市及发达国家仍有提升空间 ...................... 4

1.2.2. 上游：医学专业招生占比不断提升，2018 年达9.8% ........................................... 8

2. 建筑考证培训：行业监管趋严，持证人才告急 .................................................................... 10

2.1. 证书：划分细致，品类众多，含金量高 .............................................................................. 10

2.2. 产业链：下游需求稳健增长，监管趋严下人才供不应求 .............................................. 10

2.2.1. 下游：建筑业支柱地位增强，从业人口显著增长 ................................................ 10

2.2.2. 上游：政策趋严下，一建等人才缺口巨大 .............................................................. 12

3. 中公教育：借助模式优势，逐步改造职教细分赛道 ........................................................... 13

3.1. 以医疗招录为例对比中公华图，中公模式优势明显 ....................................................... 13

3.1.1. 中公医疗卫生：领衔招录赛道，面授课程为主 .................................................... 13

3.1.2. 华图卓坤：远程为主，性价比高，面授依托分校 ................................................ 15

3.2. “研发+师训”模式创新，巩固市场竞争力........................................................................ 17

3.2.1. 研发专业化突破市场瓶颈 .............................................................................................. 18

3.2.2. 师训标准化打破行业教师数量壁垒 ............................................................................ 19

3.3. 渠道+管理+技术，多方优势赋能财经新赛道 ................................................................... 19

3.3.1. 渠道布局辐射全国，深度挖掘市场需求 .................................................................. 19

3.3.2. 一体化管理提升运营效率 .............................................................................................. 20

3.3.3. 探索线上线下融合，抓住时机扩大领先优势 ......................................................... 20

3.4. 盈利预测与估值............................................................................................................................. 21

4. 风险提示 ....................................................................................................................................... 21