去年下半年至今年上半年，快递行业爆发了烈度空前的价格战，对全行业的盈利造成了巨大压力。在监管部门的介入下，行业竞争环境逐渐好转。本文着重探讨这次价格战爆发及缓和的原因以及监管部门的监管逻辑，以求对这次事件后续的影响进行预测。我们认为监管环境的改变会深远地影响快递行业未来的发展趋势。

1. 多种因素共同作用下，本轮价格战烈度空前 ...................................................................................................................................... 3
1.1 去年疫情过后，快递单票价格在低基数基础上继续快速下行 ................................................................................................ 3
1.2 本轮价格战的爆发是多方面因素共同作用的结果 .................................................................................................................... 4
2. 监管的加强与相关法规的出台是价格战的重要转折点 ...................................................................................................................... 5
2.1 义乌监管是本轮价格战的重要转折点 ........................................................................................................................................ 5
2.2 防止经营层面的竞争异化为资本层面的竞争是监管介入的核心理念 .................................................................................... 6
2.3 维护快递员的合理收益是优先目标，派费直达模式或将继续推广 ........................................................................................ 6
3. 极兔对百世和收购有助于价格战的缓和 .............................................................................................................................................. 7
4. 监管红线的存在足以对行业发展产生深远影响 .................................................................................................................................. 8
4.1 从4 月至今，行业明显在向好的方向发展 ................................................................................................................................ 8
4.2 保障快递员权益就是保障行业本身，快递总部是间接受益者 ................................................................................................ 9
4.3 直接干预措施逐渐弱化，但行业监管对恶性竞争的震慑作用会一直存在 ..........................................................................10
5. 风险提示.................................................................................................................................................................................................10
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