全球新能源汽车市场共振向上，渗透率将持续提升，带动锂 电池产业链维持高景气。我国汽车电动化产业链布局完善，将能充分享 受全球汽车电动化红利。目前行业仍处于下游需求旺盛、上游产能紧张 格局，产业链价格维持高位运行，预计三季度业绩保持快速增长。建议 重点关注产业链中供需紧俏带来业绩弹性较大的环节；以及业绩增长确 定性高的细分龙头：宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、新宙邦、多氟多、 德方纳米、容百科技、当升科技、璞泰来、恩捷股份。

1.锂电池行业整体2021H1 盈利同比大幅增长 ....................................................................................................... 4

1.1 锂电池行业2021H1 盈利增长显著 ............................................................................................................ 4

1.2 锂电池行业2021Q2 盈利环比较快增长 .................................................................................................... 5

1.3 全球新能源车市场共振向上，动力电池需求大增 ................................................................................... 6

2.产业链各环节2021Q2 业绩继续高增长 ............................................................................................................... 7

2.1 动力电池：龙头盈利能力优于同行 ........................................................................................................... 7

2.2 钴：2021H1 盈利能力提升明显 ................................................................................................................. 9

2.3 锂：2021Q2 盈利环比增长显著 ............................................................................................................... 10

2.4 电解液：上游原料公司盈利能力提升显著 ............................................................................................. 11

2.5 正极：2021Q2 业绩保持较快增长 ........................................................................................................... 12

2.6 负极：龙头盈利能力相对坚挺 ................................................................................................................. 13

2.7 隔膜：湿法龙头业绩优势明显 ................................................................................................................. 14

3.投资建议................................................................................................................................................................. 15

4.风险提示................................................................................................................................................................. 15