建议关注低估值+高成长的生产商龙头【思摩尔国际】的底部布局机遇。政策影响或低于预期，行业平稳过渡后有望迎来高质量发展，龙头夯实长期壁垒，份额有望长期提升。公司Feelm Air、Feelm Max等新技术持续发布彰显可持续创新能力，2022 年有望凭借出色产品性能抢占一次性电子烟市场。CBD、医疗雾化、HNB 多平台布局，技术迭代空间较大。22 年预加大研发投入，较菲莫国际处于合理区间。此外公司较菲莫国际盈利质量接近、在手现金更充裕。

1 雾芯科技22Q2营收环比+30.3%、盈利能力稳定 ..................................................................................................... 4
2悦刻仍是店主配货品牌的最优选择，关注Q4新口味产品试销情况 .......................................................................... 7
风险提示： ................................................................................................................................................................... 8