投资建议：强调观点，我们看好民航业2022 年起开启复苏之路，航空股或存 在系统性投资机遇，建议择机布局三大航，长期看好民营航空发展。1）看好 2022 年航空业或存在系统性投资机遇。基于我们认为需求在经历不断积压后 或在未来呈现相对爆发态势，行业供给则历经 20-21 连续两年的低增长，行 业会从局部区域、局部时段的阶段性供需缺口弹性转向全面推升价格弹性。建 议择机布局三大航，优选中国国航；2）长期看好民营航空发展。春秋航空： 公司凭借自身优质管理能力仍有望走出超越行业的龙头逻辑，持续强推；华夏 航空：我们衡量中期维度看我国支线市场空间，及公司商业模式并未有本质性 变化，当前持续关注公司逆境破局之举。3）预计新冠特效药相关进展及国际 航线预期会持续催化行业。