药用玻璃作为药包材种类之一应用广泛，可按材质和生产工艺两种方式进行分类。药包材按材料可分为玻璃、塑料、橡胶、金属、陶瓷、纸及其它材料。药用玻璃作为药包材的一种，具有优异的化学稳定性和抗震抗热性，应用广泛。药用玻璃按材质可分为硼硅玻璃和钠钙玻璃，硼硅玻璃可分为低硼硅、中硼硅和高硼硅玻璃；按生产工艺可分为模制瓶和管制瓶，管制瓶在重量、透明度等方面均优于模制瓶，但制作难度也高于模制瓶；模制瓶则适用于做大容量的输液瓶。

一、药用玻璃简介：药包材种类之一，可按材质和工艺分类............................................. 6

（一）根据材质分为硼硅玻璃和纳钙玻璃，中硼硅和高硼硅玻璃性能最优.............. 7

（二）按照生产工艺分类为模制瓶和管制瓶，管制瓶难度更高................................. 9

二、需求：国内药玻市场中硼硅渗透率不足10%，一致性评价推动需求增长.............. 11

（一）药玻以低硼硅玻璃和钠钙玻璃为主，中硼硅渗透率仅7-8%.......................... 11

（二）一致性评价推动中硼硅药用玻璃需求提升....................................................... 11

（三）未来中硼硅药用玻璃国内需求存在3-4 倍增量空间........................................ 13

三、供给：国内中硼硅玻管仍依赖进口，产业链价值中硼硅高于其他药玻...................13

（一）国外企业：肖特、康宁、电气硝子占据全球90%份额...................................13

（二）国内企业：玻管仍依赖进口，自主中硼硅玻管期待突破............................... 14

（三）产业链价值：中硼硅玻璃盈利能力强于其他药玻产品...................................15

四、药用玻璃相关公司...........................................................................................................15

（一）旗滨集团（601636.SH） .....................................................................................15

（二）山东药玻（600529.SH） .....................................................................................17

（三）正川股份（603976.SH） .....................................................................................19

（四）力诺特玻...............................................................................................................21

（五）德力股份（002571.SZ）...................................................................................... 23

（六）凯盛君恒...............................................................................................................24

（七）沧州四星...............................................................................................................25

五、风险提示........................................................................................................................... 26