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煤炭行业:景气高点已过叠加疫情,一季度归母净利下跌22%-20年1季报综述
煤炭公司 20 年 1 季度归母净利润同比下跌 22%至平均 8.9 亿元。主营收入 下跌 6%至平均 98 亿元,符合预期。我们认为主要是煤价下跌、产销量的 下降以及产业链的盈利下降较多,以及业绩基数较高(行业最高景气期已 过)、资产负债表的修复力度边际减少。我们预计如果没有疫情发生,1 季 度归母净利下跌幅度在 7%左右。
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