三季度经济同比增长 3.9%，高出市场预期 0.2个百分点，相比二季度改 善显著，为去年以来的次高水平，经济形势呈现出疫情扰动下的弱修复 格局。分产业的修复来看，第一产业受疫情的冲击一直较小；第二产业 在政策提振和外需的韧性支撑下，修复较快；但是第三产业修复较慢， 主要行业中，金融行业受冲击较少，其他行业虽然都有不同程度的恢复， 但是在疫情散发的冲击下，与去年四季度相比均有不同程度差距，差距 较大的行业主要有信息传输、软件和信息技术服务业、批发和零售业、 交通运输、仓储和邮政业以及住宿和餐饮业。往后看，四季度第二产业 将继续显示较强韧性，第三产业受疫情对其修复空间的压制，修复或将 乏力，整体上当前四季度经济将继续维持弱修复的格局。

1. 经济弱修复下短期无虑，持续性堪忧 .............................................................. 3

1.1. 主要数据 ................................................................................................................................... 3

1.2. 经济弱修复下短期无虑，持续性堪忧 ................................................................................... 3

2. 三驾马车视角下，外需和投资支撑需求韧性 .................................................. 4

2.1. 疫情冲击加大，消费改善乏力 ............................................................................................... 5

2.2. 外需同比下降较快，但是内涵增速不弱 ............................................................................... 6

2.3. 固定资产投资的两大支柱：基建和制造业投资 ................................................................... 8

3. 高温天气影响退却，工业生产边际改善 ........................................................ 11

4. 两类户籍失业率上升，就业形势再转严峻 .................................................... 11