贝克休斯（Bakerhughes）以钻井技术起家，2017 年与通用电气公司的油气业务进行合并，重组为“贝克休斯、通用电气子公司”（Baker Huges，a GE company），即“新贝克休斯”（“BHGE”），成为涵盖上中下游全领域产业链的油服巨头，从海底到“云”端，提供一体化油田产品、服务和数字化解决方案的全方位服务。此次合并后，新贝克休斯将自己定义为全球第一家也是唯一一家全领域数字化油服公司。从业务来看，新贝克休斯分为五大业务板块：上游板块、中游板块、下游板块、工业板块和数字化板块，其业绩按照四大业务部门（油田服务、油田设备、涡轮机械和过程解决方案、数字解决方案）进行报告。目前，新贝克休斯在120 多个国家开展业务，拥有员工约67000 名，总部设在伦敦和休斯顿。2018 年贝克休斯的全年总收入为228.77 亿美元，相比2017 年171.79 亿美元增长了33%，经营利润率为6.1%。

1、 油服行业巨头较量，新贝克休斯再腾飞 ................................................................................... 5

1.1、 钻井技术起家，并购布局全产业链 ............................................................................................................... 5

1.2、 四大部门统辖五大板块，全领域服务一体化 ................................................................................................ 6

1.3、 四大部门业绩稳定，市场环境助力公司盈利 ................................................................................................ 8

1.4、 灵活调整计划，未来盈利可期 .................................................................................................................... 10

2、 全领域模式优势明显，新贝克休斯成行业唯一 ...................................................................... 12

2.1、 纵向一体化业务模式，公司核心竞争优势凸显 ........................................................................................... 12

2.2、 数字平台贯穿全领域，助力纵向一体化服务模式 ....................................................................................... 13

2.3、 纵向一体化发展初见成效，引领行业发展新方向 ....................................................................................... 14

3、 跨界技术融入环保理念，增长契机新起点 ............................................................................. 15

3.1、 独立数字化板块，油服行业的创新价值实现 .............................................................................................. 15

3.2、 研发&教育中心全球覆盖，新贝克休斯着眼长期发展 ................................................................................. 17

3.3、 排放零增长和50-50-50 目标，新贝克休斯誓做能源管家 ............................................................................ 19

4、 风险提示 ............................................................................................................................... 20