落地场景角度：生成式AI 在静态知识领域做人力替代为重要落地场景之一，AIGC 可批量生成商拍图片大幅节 约商户开支。生成式AI 大模型的性能依赖于其参数规模和训练所用数据量，其生成内容本质上是对既有知识的 归纳总结。因此，在基于静态知识、不依赖创造力的行业中，大模型由于生成速度更快、成本更低，会在一定程 度上替代人力。我们认为在静态知识领域如基础语言应用、K12 教材教学、规章条文、绘画（包括商拍图片）等 领域可能率先被AI 颠覆；而在对历史知识依赖较少、需要根据持续变化的环境进行综合判断的领域中，比如公 共政策制定等，AI 替代人力的程度较为有限。综上，商用图片+AI 有率先落地的可能。

1．商用图片AIGC 变革前夜，妙鸭相机+万兴科技Pixpic 揭开AIGC 个人写真序幕 .........................................3

1.1 妙鸭相机：9.9 元AIGC 个人写真引爆国内C 端市场，数十种模板支持个性化微调 .............................3

1.2 万兴科技：旗下App Pixpic 上线Google Play，仅需10 张照片生成定制化肖像..................................4

2. 投资建议 .....................................................................................................................................................6

3. 风险提示 .....................................................................................................................................................6