从零售流水表现及营业利润率来看，Q2 疫情冲击下国内品牌韧性仍强于海 外：上半年安踏/FILA/Descente 及Kolon/李宁/特步/361 度流水分别实现中单位 数/低单位数/30%-35%/8%/20%-25%/中双位数增长，相对于国际品牌主要中国零 售商近期的表现（滔搏12-2 月销售下滑高双位数，3-5 月20%-30%高段下滑， 宝胜国际1-6 月销售下滑25%）展现出明显韧性。营业利润率方面，相较于 Adidas 大中华区22H1 同比下滑12.7pp 至18.5%的表现，安踏主品牌/FILA/李宁/ 特步/361 下滑幅度分别控制在1.1/6.5/3.6/0.8/1.8pp，展现灵活运营调整及费用控 制下的盈利稳定性。