年初以来， 由于受到新冠疫情影响， 医药是二级市场表现最为亮眼的板块。 从业绩来看， 2020年Q1细分子领域创新药及产业链、 药店、 部分特色原料药、 疫情相关物资（ 检测、 手套、 口罩） 等业绩表现亮眼， 与全行业的相对比较优势明显；从流动性来看， 整体上半年流动性也是远超去年同期， 医药多数子版块实现“戴维斯双击” 。 目前国外疫情仍在持续， 国内存在局部反复的可能性， 在其他行业受压制的情况下， 医药板块有望继续维持高关注度。

1 医药行业上半年表现回顾
2 四大维度看好医药板块表现
2.1产业面：医药产业地位提升，未来有望加大投入
2.2政策面：压缩仿制市场，鼓励创新市场
2.3资本面：生物医药成为科创板重点支持行业，上市企业以创新药械公司为主
2.4资金面：疫情提高医药板块关注度，资金持续流入
3 2020年下半年医药投资方向
3.1创新药产业链：国内创新药步入收获期，医药行业长期潜力赛道
3.2疫苗：重磅品种不断上市带动行业持续扩容
3.3零售药店：集中度提升&处方外流，促进强者恒强
3.4血制品：行业壁垒较高，疫情或导致下半年供不应求
3.5医疗器械： 6000多亿大市场，消费升级与进口替代共振
3.6医疗服务：需求旺盛量价齐升，民营医疗机构趁势崛起
3.7 原料药：行业迎来戴维斯双击
3.8药品分销：渠道价值有望重估
4 2020年下半年医药投资策略及标的