转基因技术是现代农业生物技术的核心组成部分。转基因技术具有加快育种进程、突破种间生殖隔离、有目的改造品种、减少环境污染等优势。据ISAAA（国际农业生物技术应用服务组织），截至2017 年底，全球共计67 个国家/地区（39 个国家/地区+欧盟28 国）的监管机构批准转基因作物用于粮食、饲料以及商业化种植。

转基因技术具有竞争优势，全球商业化超20 年 ......... 4

什么是转基因技术？ . 4

发展历程：在争议声中，转基因作物种植走向全球 ......... 5

以美国为例：监管政策逐步演进，转基因应用率不断提升 ............ 7

从转基因到全球种业：高昂的研发和法律成本下，企业并购成为发展主旋律 ..... 9

种业是农业产业链的起点，全球市场规模平稳增长 ......... 9

种子企业发展面临高昂的研发成本和巨大的法律成本 .... 10

并购成为行业变迁的主旋律，市场集中度大幅提升 ....... 12

投资建议：关注国内转基因政策变化，先行公司有望获得先发优势 .... 15

风险提示 ........... 16